Рынок токенов Беларуси: объёмы, эмитенты, динамика 2024–2026

За 2025 год на белорусских площадках заключено сделок с долговыми токенами на 282,1 млн BYN: Finstore — 135 млн, BYNEX — 110,5 млн, FainEX — 36,6 млн (данные аналитиков «Айгенис», bbm.by, 20.07.2026; вторичный рынок не учтён). «Цифровые финансовые активы (ЦФА)» в Беларуси — рыночный термин (что такое ЦФА): отдельного закона «О ЦФА» нет, в нормативных актах используется формулировка «цифровые знаки (токены)». Ниже — объёмы рынка 2024–2026 годов с метрикой и источником в каждой строке, накопленные показатели Finstore, криптооборот во внешней торговле, портрет эмитентов и серия дефолтов, которая охладила рынок.

Объёмы: строки таблицы несопоставимы по метрике

Публичные цифры по рынку долговых токенов собираются с разных площадок и по разным методикам, поэтому в таблице у каждой строки подписаны метрика, период и источник.

Итоговый объём рынка долговых токенов за весь 2024 год в открытых источниках не публиковался — известны только данные за 9 месяцев. Площадки, стоящие за цифрами 2025 года: Finstore (ООО «ДФС», работает с октября 2019 года, резидент ПВТ), BYNEX (ООО «ЕРПБЕЛ», резидент ПВТ с 2021 года) и FainEX (ООО «Файнекс», резидент ПВТ с 2018 года). Кто есть кто на рынке — в обзоре платформ и операторов Беларуси.

Накопленные показатели Finstore — вне таблицы

Finstore — крупнейшая платформа долговых токенов страны. Накопленные показатели с момента запуска в 2019 году (finprosvet.by, февр. 2026; 1a.by, 19.02.2026):

• ~$300 млн привлечено;
• ~$39 млн выплаченного дохода;
• ~22 тыс. зарегистрированных инвесторов (finprosvet.by, февраль 2026);
• 840 выпусков от ~130 эмитентов.

Для ориентира в динамике: к ноябрю 2024 года накопленный объём достигал $200 млн (officelife.by).

Криптооперации: внешний контур

Второй сегмент рынка — операции с криптовалютами во внешнеторговых расчётах, которые юрлицам и ИП разрешил Указ № 367 с 20.09.2024. Оборот (neg.by; president.gov.by, совещание 05.09.2025):

• 2024 год — более $1,2 млрд;
• 7 месяцев 2025 года — $1,7 млрд;
• ожидание по итогам 2025 года — до $3 млрд. Это прогнозная оценка на 05.09.2025, а не фактический итог: результат 2025 года в открытых источниках не публиковался.

Клиентская база криптооператоров выросла с 260 тыс. (2024) до более 300 тыс. человек (2025) (neg.by, 05.09.2025). Налоговый режим операций с токенами — в разделе о налогах.

Эмитенты: лизинг, промышленность, госсектор, ЖКХ

Эмитентами токенов могут быть юрлица и ИП любой отрасли, а с 2026 года — при соблюдении цензов: работа не менее года, отсутствие убытков, полный уставный фонд, раскрытие годовой и квартальной отчётности. Реальные выпуски покрывают четыре группы:

• Лизинговые компании — «Кэпитал Лизинг», «Р1 Лизинг», «Свисс Лизинг», «АСТРА-ЛИЗИНГ»; исторически самый заметный тип эмитента.
• Промышленность — БелАЗ, автор самого известного выпуска рынка (см. ниже).
• Госсектор — Белорусская железная дорога планировала размещение на $5 млн.
• ЖКХ — BULBASHTOKEN (декабрь 2025): первый токен коммунального предприятия.

Здесь — таблица-сводка по группам эмитентов; полный реестр эмитентов и выпусков — с разбивкой по площадкам и датам размещения.

Заметные размещения

БелАЗ — выпуск-рекорд: $20 млн собраны менее чем за 2 недели в 2023 году под 5,8% годовых на 36 месяцев; в первые сутки пришлось около $16 млн, вложилось более 200 инвесторов (1a.by). Долговые токены БелАЗ размещались не только на Finstore — например, площадка Whitebird проводила выпуски под 5,5% годовых.

Дефолты и охлаждение рынка

2025–2026 годы принесли и первую серию дефолтов:

• BAYAN и GLOBAL&AKTIV — эмитенты граждан Казахстана, размещавшиеся на Finstore: 16 выпусков под ~5,5% годовых, выплаты шли лишь по 4 из них; потери инвесторов — $13 млн у ~1600 человек (КГК, сентябрь 2025; belsat.eu; 1a.by). По данным КГК, деньги выводились за рубеж, и примерно в половине проверенных случаев не возвращались (neg.by, 05.09.2025).
• «Свисс Лизинг» прекратила обязательства по токенам (2026).
• Торги токенами «ФаворитЛизинг» приостановлены (officelife.by, 05.10.2026).

Списки выше — таблицы-сводки по кейсам; нарративная хроника дефолтов и заморозок в разделе «Новости» ведётся в формате «дата — событие — источник» — там видно, как инциденты разворачивались во времени.

На 2026 год эксперты ожидают проседания рынка из-за категоризации инвесторов (bbm.by, 20.07.2026): неквалифицированным установлен лимит 80 тыс. BYN на одной площадке; дата вступления правил в источниках расходится — 1 апреля (bbm.by) или 1 мая 2026 года (1a.by). Два штриха к рисковой картине: господдержка распространяется только на банковские вклады — токены вкладом не являются (buyhold.by, сент. 2026), а BEROC называет токены высокорисковым инструментом, и доходность до 10% годовых в валюте — сигнал риска, а не привлекательности (1a.by).

Контекст: масштаб на фоне России

Для контраста масштаба: российский рынок ЦФА за 2025 год — 1,65 трлн руб. размещений, 1615 выпусков, 197 эмитентов (по ACRA, апр. 2026). Белорусские 282,1 млн BYN — порядка $90 млн сделок за 2025 год, то есть российский рынок крупнее примерно на два порядка. Реестры размещений и эмитентов РФ проект ведёт в базе 259cfa.ru и в открытых датасетах data.259cfa.ru; операторы российского реестра Банка России — в обзоре платформ ЦФА.

Итог

• 2025 год — сделки с долговыми токенами на 282,1 млн BYN: Finstore 135 / BYNEX 110,5 / FainEX 36,6 («Айгенис», bbm.by, 20.07.2026, без вторичного рынка).
• 9 мес. 2024 — 186 млн BYN размещений через Finstore, >98% рынка (finstore.by, 28.11.2024). Это другая метрика за другой период: тренд из двух строк не выводится.
• Finstore накопленно с 2019 года: ~$300 млн привлечено, 840 выпусков, ~130 эмитентов, ~$39 млн выплаченного дохода, ~22 тыс. инвесторов (finprosvet.by, февр. 2026; счётчик ~13 тыс., фигурировавший в 1a.by, — устаревший, 2022 год).
• Криптооборот во внешнеторговых операциях: >$1,2 млрд (2024) → $1,7 млрд за 7 мес. 2025; «до $3 млрд» — прогноз с 05.09.2025, не итог.
• Эмитенты — от лизинговых компаний и БелАЗа до Белорусской железной дороги (план $5 млн) и ЖКХ (BULBASHTOKEN, дек. 2025).
• Дефолты BAYAN/GLOBAL&AKTIV — $13 млн потерь у ~1600 инвесторов; 2026-й может просесть из-за категоризации инвесторов (лимит 80 тыс. BYN для неквалифицированных).

См. также: платформы и операторы, реестр эмитентов и выпусков, хроника дефолтов и заморозок, риски токенов, налоги. Соседние порталы проекта: kz.259cfa.ru (Казахстан) и kg.259cfa.ru (Кыргызстан).

Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.